Principe
L’or physique ne distribue pas de flux et peut entraîner des coûts de conservation. Les matières premières ont des marchés et des contraintes de stockage ou de livraison propres.
Une exposition indirecte peut utiliser des contrats à terme et subir les effets de leur renouvellement. Les crypto-actifs ajoutent des risques techniques liés notamment aux clés et à la conservation.
Application
Le conseiller identifie l’actif précis, le véhicule, les frais, l’intermédiaire et les conditions de vente. Il examine l’effet de la position sur l’ensemble du patrimoine et les sources de risque déjà présentes.
La documentation permet de distinguer la détention directe d’un produit exposé indirectement. La compréhension du client et sa capacité de perte sont vérifiées avant toute recommandation.
Illustration chiffrée (hypothèses)
Une position hypothétique de 5 dans un portefeuille de 100 perd la moitié de sa valeur. Si le reste ne varie pas, la perte est de 2,5 sur le portefeuille initial.
Cette hypothèse simple ne couvre ni les frais ni une variation simultanée des autres actifs. Elle montre la contribution de la position à la perte globale.
Sur un portefeuille initial de 100, le reste est supposé stable et les frais sont exclus.
Limites
Les prix de ces actifs peuvent connaître de fortes variations. Les supports indirects ajoutent des risques contractuels ou de contrepartie qui ne sont pas identiques à ceux de l’actif physique.
La perte de clés ou un incident technique peut affecter l’accès à des crypto-actifs. Une corrélation observée dans le passé ne garantit pas une protection lors d’une crise future.
En rendez-vous avec le client
Le conseiller explique ce que le client détient réellement et comment il pourrait le revendre ou le conserver. Il vérifie la capacité à perdre la somme engagée sans compromettre les projets proches.
Une position destinée à une exposition particulière reste distincte de la réserve destinée aux dépenses imprévues. Les frais et les limites de chaque véhicule sont conservés au dossier.
Dans le même module
Pour aller plus loin
- Module B2 : Classes d’actifs (Investissement)
- La méthodologie byzance
Sources
- Les futures — AMF, 2018.
- Investir dans l’or — AMF, 2018.
- Investir en crypto-actifs : les précautions pratiques — AMF, 2026.
- Placements : qu’est-ce qu’une diversification adéquate ? — AMF, 2023.
Ces ressources s’adressent aux professionnels du conseil patrimonial. Elles constituent une information générale et pédagogique : ni un conseil en investissement personnalisé, ni un conseil fiscal ou juridique. Les exemples tirés du moteur byzance sont des performances simulées par rejeu historique ; les performances passées ne préjugent pas des performances futures, et tout investissement en unités de compte comporte un risque de perte en capital. Elles ne valent pas heures de formation réglementaire.