La loi fondamentale de la gestion active — IC × √Breadth
Grinold & Kahn
? Le problème
Qu'est-ce qui détermine la qualité d'un processus de gestion active ? Est-ce qu'il vaut mieux être très bon sur quelques paris ou raisonnablement bon sur beaucoup de paris ?
M La méthode
Grinold et Kahn ont démontré la loi fondamentale de la gestion active : IR ≈ IC × √Breadth. L'IR dépend de l'IC (la qualité de chaque prévision) et la Breadth (le nombre de décisions indépendantes).
! L'idée clé
La performance d'un processus de gestion active est le produit de la qualité des prévisions (IC) par la racine du nombre de décisions indépendantes (Breadth).
# Résultats
Ce livre est devenu la bible de la gestion quantitative active. La loi fondamentale explique pourquoi les approches systématiques et diversifiées tendent à battre les approches concentrées.
Comment byzance utilise cette recherche
SmartPortfolio maximise l'IR en jouant sur les deux leviers : IC — la sélection du meilleur fonds dans chaque catégorie ; et Breadth — le nombre de catégories L2 distinctes dans l'allocation.
Référence
Grinold, R. C., & Kahn, R. N. (2000). Active Portfolio Management. McGraw-Hill, 2nd ed.
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