Rebalancer ou pas ? — le calcul coûts vs bénéfices
Arnott & Lovell
? Le problème
La théorie dit qu'il faut rebalancer son portefeuille régulièrement. Mais chaque rebalancement a un coût : frais de transaction, spread bid-ask, et surtout impact fiscal. Où est le juste milieu ?
M La méthode
Arnott et Lovell ont analysé le trade-off entre les bénéfices du rebalancing et ses coûts. Ils ont testé différentes fréquences et différents seuils de déclenchement.
! L'idée clé
Le rebalancing crée de la valeur — mais seulement si les bénéfices dépassent les coûts. Un seuil de déclenchement est plus efficace qu'un rebalancing à fréquence fixe.
# Résultats
Le rebalancing à seuil surperforme le rebalancing calendaire sur toutes les métriques net de frais.
Comment byzance utilise cette recherche
SmartPortfolio applique un seuil de 2 points de pourcentage : un fonds n'est remplacé que si le nouveau candidat offre un forecast_return supérieur d'au moins 2pp. On ne swap que quand ça vaut vraiment le coup.
Référence
Arnott, R. D., & Lovell, R. M. (1993). Rebalancing: Why? When? How Often? Journal of Investing, 2(1), 5–10.
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