Rente viagère ou sortie en capital pour le PER et l'assurance-vie ?

TL;DR

À la retraite, le PER et l'assurance-vie offrent deux grandes options de sortie : le capital (tout ou partie en une fois) ou la rente viagère (un revenu garanti à vie). Le choix n'est pas binaire : le panachage est souvent la meilleure solution.
La rente viagère élimine le risque de longévité (vous ne survivrez pas à votre épargne) mais transfère le risque de mortalité à l'assureur. Le capital donne la liberté mais fait peser sur vous la gestion et le risque de dilution.
La fiscalité des deux options diffère sensiblement, surtout pour l'assurance-vie (régime favorable après 8 ans). Le PER favorise généralement la rente, tandis que l'assurance-vie favorise le capital.
La bonne décision dépend de votre âge, de votre état de santé, de vos autres revenus, de vos bénéficiaires et de votre appétence à gérer vous-même le capital.
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Capital ou rente : le dilemme de la retraite

Après des décennies d'épargne, vient le moment de choisir comment récupérer le capital accumulé. Ce choix est l'un des plus structurants de la retraite, car il détermine votre revenu disponible jusqu'à la fin de votre vie. Pourtant, il est souvent expédié en quelques cases à cocher sur un formulaire.

Le tableau ci-dessous résume les logiques profondément différentes de chaque option.

Dimension	Sortie en capital	Sortie en rente viagère
Principe	Vous récupérez tout ou partie de votre épargne en une ou plusieurs fois	L'assureur vous verse un revenu régulier jusqu'à votre décès
Risque de longévité	Porté par vous (risque de manquer d'argent si vous vivez trop longtemps)	Porté par l'assureur (vous êtes protégé quoi qu'il arrive)
Risque de mortalité précoce	Pas de perte : le capital restant est transmis à vos héritiers	Perte potentielle : si vous décédez tôt, les primes versées ne sont pas intégralement restituées (sauf option de réversion)
Gestion du capital	Vous restez maître de vos investissements et de vos retraits	Vous déléguez la gestion à l'assureur
Fiscalité	Dépend du contrat, des gains et de votre situation	Fraction du revenu imposable, selon un barème lié à l'âge
Transmission	Le capital non consommé est intégralement transmissible	Seule la réversion éventuelle protège le conjoint survivant

La rente viagère : comment ça marche ?

La rente viagère est un contrat par lequel l'assureur s'engage à vous verser un revenu périodique jusqu'à votre décès, en échange du capital que vous lui confiez.

Comment est calculée la rente ?

Le montant de la rente dépend de quatre facteurs :

1. Le capital converti : plus il est élevé, plus la rente est importante. 2. L'âge au moment de la conversion : plus vous êtes âgé, plus la rente est élevée (car l'espérance de vie est plus courte). 3. Les tables de mortalité utilisées par l'assureur : elles anticipent votre espérance de vie. Certains assureurs utilisent des tables prudentes qui réduisent la rente. 4. Le taux technique : c'est le rendement minimum que l'assureur s'engage à servir sur le capital restant. Plus il est élevé, plus la rente est généreuse. Il est aujourd'hui souvent nul ou très faible.

Âge de conversion	Capital de 100 000 €	Capital de 200 000 €	Capital de 300 000 €
60 ans	~320 € / mois	~640 € / mois	~960 € / mois
65 ans	~380 € / mois	~760 € / mois	~1 140 € / mois
70 ans	~460 € / mois	~920 € / mois	~1 380 € / mois

Estimations indicatives, hors réversion et options annexes.

Les options de la rente

Réversion : en cas de décès, une partie de la rente (généralement 60 % ou 100 %) est reversée au conjoint survivant. Cette option réduit le montant de la rente initiale.
Annuités garanties : si vous décédez pendant une période donnée (10, 15 ou 20 ans), la rente continue d'être versée à vos bénéficiaires jusqu'au terme de cette période.
Rente indexée : le montant de la rente est revalorisé chaque année. Cette option réduit la rente de départ mais protège contre l'inflation.

Le capital : la liberté de faire ce que vous voulez

La sortie en capital consiste à récupérer tout ou partie de l'épargne accumulée, en une fois ou en plusieurs retraits programmés.

Les options de sortie en capital

Capital unique : vous retirez la totalité du contrat. Simple, mais fiscalement lourd si les gains sont importants (surtout en assurance-vie).
Rachats partiels programmés : vous organisez des retraits réguliers en puisant d'abord dans le capital (peu ou pas fiscalisé) puis dans les gains. Plus souple fiscalement.
Panachage capital-rente : vous convertissez une partie du contrat en rente (pour sécuriser un revenu minimum) et conservez le reste en capital (pour les imprévus ou la transmission).

Comparatif fiscal : PER vs assurance-vie

Enveloppe	Sortie en capital	Sortie en rente viagère
Assurance-vie	Gains taxés à 7,5 % (IR) ou 12,8 % (PFU) + 17,2 % de PS selon ancienneté et option. Abattement annuel de 4 600 € / 9 200 € après 8 ans.	Fraction de la rente imposable selon barème : 40 % entre 50 et 59 ans, 30 % entre 60 et 69 ans, 20 % au-delà. + 17,2 % de PS sur une fraction.
PER — versements déduits	Capital taxé à l'IR (barème progressif). Gains taxés à 30 % (PFU) ou barème progressif.	Rente imposée comme une pension de retraite (IR après abattement de 10 %). PS de 9,1 % (CSG 8,3 % + CRDS 0,5 % + Casa 0,3 %).
PER — versements non déduits	Capital exonéré, gains à la flat tax (30 %) ou barème.	Fraction de la rente imposable selon le même barème que l'assurance-vie.

Comment choisir : une grille de décision

Votre profil	Option à privilégier	Pourquoi
Bonne santé, antécédents familiaux de longévité	Rente viagère (au moins pour une partie)	Vous maximisez la protection contre le risque de longévité
Santé fragile ou espérance de vie réduite	Capital	La rente serait pénalisante en cas de décès précoce
Vous avez déjà des revenus garantis (pension, immobilier)	Capital ou panachage	La rente ajouterait un revenu imposable redondant
Pas ou peu de pension de retraite	Rente viagère (partielle)	La rente crée un socle de revenu garanti à vie
Objectif de transmission fort	Capital	Le capital non consommé est transmissible ; la rente ne l'est qu'avec réversion
Conjoint à protéger	Rente avec réversion	Le conjoint survivant conserve une partie du revenu
Vous voulez garder la main sur vos investissements	Capital + retraits programmés	Vous pilotez vos arbitrages et vos retraits

Le panachage : la troisième voie

Dans la vraie vie, le choix n'est pas binaire. La solution la plus équilibrée est souvent de panacher :

Une rente viagère pour le socle : vous sécurisez un revenu minimum garanti à vie, qui couvre vos dépenses incompressibles.
Un capital pour le pilotage : vous conservez une poche de liquidité pour les projets, les imprévus et la transmission.

byzance modélise cette approche en simulant plusieurs ratios de panachage et leur impact sur votre revenu net, votre fiscalité et la transmission à vos bénéficiaires.

La méthode byzance

1. Analysez votre contrat : quel compartiment (versements déduits ou non), quel assureur, quelle table de mortalité, quel taux technique ? 2. Simulez les scénarios : capital total, rente totale, panachage 50/50, 30/70. 3. Comparez en net : après impôt, après prélèvements sociaux, après réversion éventuelle. 4. Intégrez votre situation globale : autres retraites, conjoint, patrimoine immobilier, objectifs de transmission.

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