🌍 Marchés émergents 2025 : opportunités réelles, risques à ne pas ignorer
Entre décote de valorisation historique et risques géopolitiques croissants, les émergents méritent une analyse rigoureuse — voici ce qu'il faut savoir.
Maxime Gfeller
Analyse automatisée par l'IA byzance
À retenir
- Les marchés émergents représentent ~45% du PIB mondial mais seulement ~13% des indices actions globaux : une décote de valorisation structurelle
- Le risque géopolitique est désormais un facteur à intégrer en permanence selon Amundi Research — pas juste un risque extrême occasionnel
- L'Inde et l'ASEAN s'imposent comme les alternatives les plus solides à la Chine pour les investisseurs cherchant croissance et diversification
- Pour un épargnant français, l'exposition passe surtout par les unités de compte en assurance-vie — l'enjeu est de choisir les bons véhicules
Pourquoi parler des marchés émergents maintenant ? 📊
En octobre 2025, les marchés financiers ressemblent effectivement à des montagnes russes — pour reprendre l'expression qu'Amundi a utilisée dans leur dernière note "Markets on a roller coaster". Les taux américains restent élevés, la Chine peine à retrouver de la dynamique, et les tensions géopolitiques au Moyen-Orient et en mer de Chine méridionale maintiennent les investisseurs sur le qui-vive.
Dans ce contexte, les marchés émergents occupent une place particulière : trop risqués pour certains, incontournables pour d'autres.
La vérité est que les ignorer totalement, c'est se priver d'une partie significative de la création de richesse mondiale. Décryptons ensemble ce que cela signifie concrètement pour votre patrimoine.
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Les chiffres qu'il faut avoir en tête 💹
Quelques données pour cadrer le sujet :
- Les pays émergents représentent environ 45% du PIB mondial (en parité de pouvoir d'achat)
- Ils ne pèsent que 13% des indices actions globaux comme le MSCI World
- Le P/E moyen (ratio cours sur bénéfices) des émergents tourne autour de 12x, contre 20-22x pour les actions américaines
- L'Inde affiche une croissance de +6,5% en 2025, le Vietnam +6%, l'Indonésie +5%
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📉 Les risques : ne pas se voiler la face
Le risque géopolitique, désormais quantifiable
Amundi Research vient de publier une étude particulièrement éclairante : "Integrating Geopolitical Risk Into Low Volatility Factor Construction". Le message central ? Le risque géopolitique n'est plus un risque de queue anecdotique — c'est un facteur structurel qui doit être intégré directement dans la construction des portefeuilles, au même titre que la volatilité ou la duration.
Concrètement, pour les marchés émergents, cela se traduit par :
- Chine-Taiwan : une escalade militaire provoquerait un choc massif sur les chaînes d'approvisionnement mondiales, notamment les semi-conducteurs (TSMC représente ~90% des puces avancées mondiales)
- Moyen-Orient : les tensions avec l'Iran et la guerre à Gaza perturbent les routes maritimes et le prix du pétrole — avec des effets asymétriques selon les pays (importateurs comme l'Inde vs exportateurs comme le Brésil)
- Russie : le conflit ukrainien continue de redistribuer les flux commerciaux et énergétiques, avec des gagnants inattendus côté émergents (Inde qui achète du pétrole russe à prix cassé)
Le risque devise : l'ennemi silencieux 💱
C'est le risque le plus sous-estimé par les épargnants français. Quand vous investissez dans un fonds émergents, vous êtes exposé à des dizaines de devises locales — roupie indienne, réal brésilien, peso mexicain, lire turque...
Un fonds qui performe +15% en monnaie locale peut n'afficher que +5% en euros si la devise locale s'est dépréciée de 10% dans l'intervalle. À l'inverse, un vent favorable sur les devises peut amplifier vos gains de façon significative.
En 2025, le dollar fort reste un facteur de pression sur les devises émergentes : les dettes libellées en dollars coûtent mécaniquement plus cher à rembourser, ce qui fragilise les pays les plus endettés en devise étrangère.
Le risque de liquidité : quand sortir devient compliqué
Dans des marchés peu profonds — Égypte, Pakistan, parfois Turquie — vendre peut devenir difficile en période de stress. Les écarts entre prix d'achat et de vente s'élargissent, les volumes s'effondrent. Pour un particulier exposé via un fonds mal géré ou peu liquide, cela peut se traduire par des suspensions temporaires de rachat. Un risque rare, mais réel, qu'il faut avoir en tête.
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📈 Les opportunités : où regarder en 2025
L'Inde : l'histoire d'investissement de la décennie
L'Inde est probablement la thèse d'investissement la plus convaincante à long terme parmi tous les marchés émergents. Les raisons sont multiples et se renforcent mutuellement :
- Une population de 1,4 milliard d'habitants avec un âge médian de 28 ans
- Une classe moyenne qui s'élargit rapidement — 300 millions de personnes supplémentaires d'ici 2030
- Un gouvernement qui investit massivement dans les infrastructures (+11% de hausse du budget infra en 2025)
- Une scène tech dynamique : TCS, Infosys au niveau mondial, mais aussi une nouvelle vague de startups fintech, logistique et deeptech
L'ASEAN : l'alternative crédible à la Chine 🏭
Le Vietnam, l'Indonésie, la Thaïlande et les Philippines bénéficient d'un phénomène puissant : le "China+1". Les multinationales cherchent à diversifier leurs chaînes de production hors de Chine, et l'ASEAN en est la principale bénéficiaire.
- Apple produit désormais environ 25% de ses iPhone en Inde et au Vietnam
- Samsung a massivement relocalisé sa production de smartphones au Vietnam (60% du total)
- Le salaire manufacturier moyen au Vietnam reste 3 fois inférieur à celui de la Chine côtière
Le Brésil et l'Amérique Latine : des matières premières stratégiques
Le Brésil est une puissance agricole et minière de premier plan : soja, viande bovine, minerai de fer, pétrole offshore du pré-sal. Dans un monde qui cherche à sécuriser ses approvisionnements alimentaires et énergétiques, cet avantage comparatif prend de la valeur.
Le Mexique bénéficie quant à lui du nearshoring américain : les entreprises US rapatrient leur production proche de chez elles, et le Mexique est le grand gagnant avec +35% d'investissements directs manufacturiers en 2024.
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🏦 Ce que disent les grandes maisons d'investissement
Dans leur Cross Asset Investment Strategy, Amundi indique une surpondération prudente sur les émergents asiatiques hors Chine, avec une position neutre sur la Chine elle-même. Cette nuance est fondamentale.
Les "marchés émergents" ne forment pas un bloc homogène. Un fonds MSCI EM généraliste peut avoir des compositions très différentes selon qu'il surpondère la Chine (qui représente encore ~27% de l'indice) ou qu'il la sous-pondère au profit de l'Inde et de l'ASEAN.
Dans leurs "10 themes for private assets in 2026", Amundi pointe également les infrastructures émergentes — énergie, digital, transport — comme une opportunité majeure dans les actifs privés. Un angle moins accessible pour le retail, mais qui confirme que la conviction sur les émergents est structurelle, pas conjoncturelle.
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💼 Concrètement pour un épargnant français
La question pratique : comment s'exposer aux marchés émergents depuis la France ?
L'assurance-vie reste la porte d'entrée principale. La plupart des contrats multisupports proposent des unités de compte émergents. Les grandes catégories disponibles :
- Fonds actions émergents globaux (ex : Comgest Growth Emerging Markets, Amundi IS MSCI Emerging Markets)
- Fonds Inde (thématique pure, très populaires en 2024-2025)
- Fonds Asie hors Japon (exposition ASEAN + Corée du Sud + Taiwan)
- Fonds Chine (à manier avec précaution vu le contexte réglementaire et géopolitique)
Ce qu'il faut absolument vérifier avant d'investir :
- La composition géographique exacte (quelle part Chine ?)
- La gestion du risque devise (fonds couvert en euros ou non ?)
- Les frais totaux (éviter les fonds avec plus de 2% de frais courants annuels)
- La liquidité (rachats quotidiens garantis ?)
Faut-il investir dans les émergents en 2025 ? 🌍
Oui, mais avec discernement. Les marchés émergents ne doivent pas dépasser 10 à 20% d'un portefeuille équilibré pour un épargnant particulier — sauf profil très dynamique avec un horizon d'au moins 10 ans.
La décote de valorisation est réelle. La croissance démographique et économique est réelle. Mais les risques géopolitiques, de change et de liquidité le sont tout autant.
La clé : diversifier au sein des émergents eux-mêmes, ne pas concentrer sur la Chine, et regarder vers l'Inde, l'ASEAN et l'Amérique Latine pour un profil risque/rendement plus favorable aujourd'hui.
3 actions concrètes pour votre patrimoine
1. Auditez votre exposition actuelle : regardez dans vos contrats d'assurance-vie quelles UC émergents vous détenez déjà — vous en avez peut-être via des fonds monde qui y sont exposés sans que vous le réalisiez (le MSCI World All Country inclut ~13% d'émergents).
2. Diversifiez géographiquement au sein des émergents : si vous n'avez qu'un fonds MSCI EM généraliste très exposé Chine, envisagez d'ajouter un fonds Inde ou ASEAN pour rééquilibrer vers des zones au profil risque/rendement plus favorable en ce moment.
3. Fixez un horizon de 7 à 10 ans minimum : les marchés émergents sont structurellement plus volatils à court terme. Ils ne sont pertinents que dans une optique longue — n'y investissez jamais des fonds dont vous pourriez avoir besoin dans moins de 5 ans.
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