📈 Marchés actions : naviguer dans la tourmente géopolitique

À retenir

• Les marchés actions mondiaux affichent une volatilité élevée en 2025, alimentée par les tensions géopolitiques et des valorisations américaines tendues
• Amundi Research intègre désormais le risque géopolitique dans ses stratégies low volatility — une avancée majeure pour la gestion du risque
• La divergence entre marchés américains (chers), européens (décotés) et japonais (en renaissance) crée des opportunités de rééquilibrage
• Pour l'épargnant français, la volatilité à court terme ne doit pas faire peur si l'horizon est long — le coût de l'inaction est bien plus élevé

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Des marchés en montagnes russes 📈📉

Ce n'est pas une surprise : l'été 2025 a été tout sauf tranquille pour les investisseurs. Amundi Research résume parfaitement la situation dans son dernier rapport Cross Asset avec une métaphore qui parle à tout le monde : les marchés sont on a roller coaster, sur des montagnes russes.

Depuis janvier 2025, le MSCI World — l'indice qui regroupe les grandes capitalisations boursières mondiales — a affiché des variations hebdomadaires pouvant dépasser ±3%. Ce niveau de volatilité, proche de celui observé durant les périodes de stress de 2022-2023, n'est pas anodin.

Qu'est-ce qui provoque ces turbulences ?

• Les tensions géopolitiques : entre les relations sino-américaines, les conflits au Moyen-Orient, et les incertitudes autour des sanctions internationales, l'environnement mondial reste hautement instable
• La politique monétaire : la Fed et la BCE naviguent à vue, alternant signaux de baisse de taux et mises en garde sur l'inflation persistante
• Les valorisations tendues : le S&P 500 se négocie encore à des multiples historiquement élevés (P/E de 22-23x), laissant peu de marge d'erreur

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Le risque géopolitique : enfin pris au sérieux 🌍

Pendant des décennies, le risque géopolitique était vu comme imprévisible et donc difficile à modéliser. Les gérants de fonds le mentionnaient dans leurs rapports annuels, mais ne savaient pas vraiment comment l'intégrer dans leurs portefeuilles.

Ça, c'était avant.

Amundi Research vient de publier une étude majeure sur l'intégration du risque géopolitique dans la construction de facteurs low volatility. La conclusion est claire : les événements géopolitiques ont un impact mesurable et systématique sur la volatilité des actions.

Comment ça marche concrètement ?

Les chercheurs d'Amundi ont développé des indicateurs quantitatifs — des scores de tension géopolitique — qui mesurent en temps réel la probabilité de conflits, de sanctions commerciales, ou d'instabilités régionales. Ces scores sont ensuite intégrés dans la sélection de titres à faible volatilité.

Le résultat ? Des portefeuilles qui résistent mieux lors des pics de tension. Pendant les épisodes de stress géopolitique de 2024-2025, les stratégies intégrant ce facteur ont surperformé de 150 à 200 points de base leurs homologues classiques.

Pour vous en tant qu'épargnant : ça signifie que les fonds labellisés low volatility ou minimum variance que vous trouvez dans votre assurance-vie ne se valent pas tous. Certains sont bien plus sophistiqués que d'autres dans leur gestion du risque géopolitique. Regardez la fiche technique de vos fonds.

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La divergence USA vs Europe vs Asie 📊

L'une des tendances les plus marquantes de 2025 est la divergence des marchés régionaux. Contrairement aux cycles précédents où ce qui se passait aux États-Unis se répercutait partout, on observe des dynamiques de plus en plus découplées.

Les États-Unis 🇺🇸 : le S&P 500 reste porté par les méga-capitalisations tech (le fameux Magnificent 7), mais la concentration est préoccupante. Les 10 plus grandes valeurs représentent plus de 35 % de l'indice — un record historique. Si ces titans technologiques toussent, tout le marché américain éternue.

L'Europe 🇪🇺 : les marchés européens offrent une valorisation bien plus attractive. Le CAC 40 et le DAX se négocient à des P/E de 14-15x, soit une décote de 35 à 40 % par rapport aux indices américains. Les secteurs bancaire et industriel européens bénéficient de la reconstruction ukrainienne et du mouvement de réindustrialisation.

L'Asie 🇯🇵 : le Japon continue sa renaissance boursière, portée par les réformes de gouvernance d'entreprise et le retour de l'inflation après 30 ans de déflation. Le Nikkei 225 reste l'un des indices les plus performants sur 3 ans. La Corée du Sud, quant à elle, bénéficie du supercycle des semi-conducteurs.

La Chine : c'est le grand point d'interrogation. La bourse de Shanghai peine à décoller malgré les plans de relance gouvernementaux. La méfiance des investisseurs étrangers reste forte face aux risques réglementaires et aux tensions autour de Taïwan.

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Les actifs privés : une piste de diversification 💼

Au-delà des marchés cotés, Amundi Research a publié ses 10 thèmes pour les actifs privés en 2026 — un document que tout conseiller patrimonial devrait avoir lu de près.

Les grandes lignes pour les particuliers qui cherchent à diversifier :

• Infrastructure énergétique : la transition vers les renouvelables crée des opportunités colossales en private equity et dette infrastructure, avec des rendements attendus de 7-10 %
• Private credit : avec les banques qui se retirent du financement des PME, les fonds de dette privée offrent des rendements de 8-12 % avec une faible corrélation aux marchés cotés
• Immobilier de données : data centers, tours télécoms, logistique du e-commerce — la demande est structurellement haussière et résiste bien aux cycles boursiers
• Actifs réels agricoles : la sécurité alimentaire mondiale redevient un enjeu stratégique, et les terres agricoles jouent un rôle de couverture contre l'inflation

Ces actifs, longtemps réservés aux institutionnels, se démocratisent. Des plateformes permettent désormais d'y accéder dès 10 000 € via des FCPR ou des ELTIF (fonds européens d'investissement à long terme). À explorer avec son conseiller.

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L'erreur que font la plupart des épargnants français 💹

Amundi Research a publié une étude fascinante sur les décisions d'épargne de précaution des salariés français dans leurs plans d'épargne salariale (PEE/PERCO). Les résultats sont édifiants.

Les épargnants français gardent une proportion beaucoup trop importante de leur épargne longue en fonds monétaires ou obligataires courts — par peur de la volatilité. C'est humain, mais c'est coûteux.

Sur 20 ans, cette aversion à la volatilité coûte en moyenne 2 à 3 % de rendement annuel. Avec l'effet des intérêts composés, c'est la différence entre doubler et tripler son capital. Pour un contrat de 50 000 €, ça représente 50 000 € de gains manqués sur 20 ans.

Le message est simple : la volatilité à court terme ne doit pas faire peur à un épargnant avec un horizon de 10-15 ans. C'est le prix à payer pour accéder aux rendements supérieurs des marchés actions.

Un autre point souvent oublié : l'effet devises. Quand vous investissez dans un fonds actions monde, vous vous exposez aux variations euro/dollar. En 2025, l'euro s'est apprécié face au dollar — ce qui a mécaniquement réduit les gains pour un investisseur français sur les actions américaines. Un fonds S&P 500 non hedgé peut avoir gagné 8 % en dollars mais seulement 4-5 % en euros sur la même période. Regardez si vos fonds sont couverts en change (mention EUR hedged).

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3 actions concrètes pour votre portefeuille 🏦

Après l'analyse, place à l'action.

1. Rééquilibrez votre exposition géographique

Si votre portefeuille actions est très concentré sur les États-Unis — ce qui est souvent le cas avec les fonds monde qui pondèrent 65-70 % sur les USA — envisagez d'augmenter votre exposition européenne et japonaise. Les valorisations sont bien plus attractives, et la diversification géographique réduit mécaniquement la volatilité globale de votre portefeuille.

2. Intégrez une poche low volatility géopolitiquement consciente

Les fonds à faible volatilité restent investis en actions, mais sélectionnent des titres moins sensibles aux turbulences. Sur des marchés en montagnes russes comme aujourd'hui, ils permettent de rester investi sans subir l'intégralité des drawdowns. Cherchez des ETF ou fonds mentionnant explicitement la gestion du risque géopolitique ou la méthodologie minimum variance.

3. Automatisez vos versements (DCA)

Ne cherchez pas à timer le marché — même les professionnels échouent à le faire de manière consistante. Mettez en place des versements mensuels réguliers (le fameux Dollar Cost Averaging). En période de volatilité, vous achetez automatiquement plus de parts quand les cours baissent, et moins quand ils montent. Sur un horizon de 10 ans, c'est la méthode la plus robuste pour l'épargnant qui n'a pas le temps de surveiller ses portefeuilles au quotidien.

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Les marchés actions mondiaux traversent une période complexe, mais la complexité n'est pas synonyme de danger pour qui sait la décoder. La clé reste la diversification, la patience, et une allocation adaptée à son horizon de placement — pas aux manchettes du jour.