🌍 Géopolitique et marchés : comment naviguer dans un monde sous tension

À retenir

• 🔑 Le risque géopolitique est devenu le premier facteur de volatilité sur les marchés en 2025, devant l'inflation et les taux d'intérêt
• 🔑 Amundi Research propose désormais d'intégrer le risque géopolitique directement dans la construction de portefeuilles — un changement de paradigme pour l'industrie
• 🔑 Les matières premières, la défense européenne et l'or restent les principales couvertures géopolitiques accessibles aux épargnants français
• 🔑 La diversification géographique ne suffit plus : il faut penser en termes de chaînes de valeur et de blocs économiques

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📰 Un monde fracturé : la nouvelle donne géopolitique

Si vous avez l'impression que le monde est devenu plus instable ces dernières années, ce n'est pas qu'une impression. L'indice de risque géopolitique (GPR), calculé par les économistes Caldara et Iacoviello de la Réserve fédérale américaine, a atteint en 2025 des niveaux trois fois supérieurs à sa moyenne historique des années 2000-2019.

Concrètement, on jongle simultanément avec :

• La guerre en Ukraine, qui entre dans sa quatrième année avec des conséquences durables sur l'énergie et l'agriculture européennes
• Les tensions au Moyen-Orient, où le conflit israélo-palestinien a redessiné les alliances régionales et menace les routes commerciales en mer Rouge
• La rivalité sino-américaine, qui s'est transformée en véritable guerre technologique avec des restrictions sur les semi-conducteurs, l'IA et les terres rares
• Le retour du protectionnisme à grande échelle, avec des droits de douane qui se multiplient des deux côtés de l'Atlantique

Pour un épargnant français, tout cela peut sembler lointain. Et pourtant, ces tensions ont un impact très direct sur votre portefeuille.

🏛️ Comment la géopolitique secoue vos placements

Imaginez les marchés financiers comme un océan. Pendant longtemps, les vagues étaient principalement causées par la météo économique : inflation, croissance, taux d'intérêt. Aujourd'hui, ce sont des tremblements de terre géopolitiques qui provoquent des tsunamis sur les marchés.

Amundi, le plus grand gestionnaire d'actifs européen avec plus de 2 100 milliards d'euros sous gestion, l'a parfaitement résumé dans sa dernière note de recherche : les marchés sont sur des "montagnes russes". Et la géopolitique en est le premier moteur.

Les canaux de transmission

Le risque géopolitique atteint votre épargne par plusieurs chemins :

• L'énergie : chaque escalade au Moyen-Orient fait bondir le pétrole. Le baril de Brent a oscillé entre 70 et 95 dollars en 2025, avec des pics brutaux à chaque tension sur le détroit d'Ormuz, par lequel transite environ 20% du pétrole mondial
• Les chaînes d'approvisionnement : les attaques houthies en mer Rouge ont contraint les navires à contourner l'Afrique, ajoutant 10 à 15 jours de trajet et +15 à 30% sur les coûts de fret — une taxe invisible qui se répercute sur les prix à la consommation
• Les devises : le dollar reste la valeur refuge en période de crise, ce qui pénalise mécaniquement les actifs libellés en euros
• Le sentiment des investisseurs : la peur engendre des ventes massives et irrationnelles, créant de la volatilité même sur des actifs peu exposés directement

Des chiffres qui parlent

Selon une étude de BlackRock publiée en 2025, les événements géopolitiques majeurs provoquent en moyenne un recul de 5 à 8% sur les marchés actions dans les semaines qui suivent. Mais — et c'est crucial — dans 80% des cas, les marchés retrouvent leur niveau pré-crise en moins de 6 mois.

Autrement dit : la géopolitique crée de la volatilité à court terme, mais rarement des tendances baissières durables. La panique est rarement bonne conseillère.

📐 Un changement de paradigme : intégrer le risque géopolitique dans les portefeuilles

C'est ici que les choses deviennent vraiment intéressantes. Amundi Research a publié récemment un travail novateur sur l'intégration du risque géopolitique directement dans la construction de portefeuilles à faible volatilité.

Traduisons : jusqu'à présent, les gérants construisaient des portefeuilles "défensifs" en sélectionnant des actions historiquement peu volatiles — les utilities (électricité, eau), la santé, l'alimentation. Le problème ? Ces approches classiques ne capturent pas bien les chocs géopolitiques, qui frappent des secteurs de manière imprévisible et asymétrique.

L'idée d'Amundi est d'ajouter un filtre géopolitique : mesurer l'exposition de chaque action aux risques géopolitiques (dépendance énergétique, exposition géographique, chaînes d'approvisionnement) et en tenir compte dans la pondération du portefeuille.

Pour l'épargnant que vous êtes, cela signifie que les fonds de nouvelle génération intègreront progressivement cette dimension. C'est un progrès majeur — comme quand les constructeurs automobiles ont commencé à intégrer l'airbag de série.

⚖️ Risques et opportunités : les deux faces de la médaille

La géopolitique ne crée pas que des risques. Elle ouvre aussi des opportunités considérables pour qui sait les identifier.

Les risques à surveiller 🔴

• Escalade au Moyen-Orient : un conflit direct impliquant l'Iran pourrait faire bondir le pétrole au-delà de 120 dollars, avec des répercussions immédiates sur l'inflation européenne
• Découplage technologique US-Chine : les entreprises européennes prises entre deux feux pourraient souffrir — pensez à ASML, dont les ventes en Chine représentaient encore 29% de son chiffre d'affaires en 2024
• Fragmentation commerciale : le FMI estime que la fragmentation du commerce mondial pourrait coûter jusqu'à 7% du PIB mondial à long terme — l'équivalent de la production combinée de la France et de l'Allemagne

Les opportunités à saisir 🟢

• Défense européenne : le plan de réarmement européen prévoit 800 milliards d'euros d'investissements supplémentaires. Des entreprises comme Thales, Rheinmetall ou Leonardo en bénéficient directement. L'ETF iShares Europe Aerospace & Defence a progressé de plus de 40% depuis début 2024
• Transition énergétique accélérée : la dépendance au gaz russe a été un électrochoc. L'Europe investit massivement dans le renouvelable, le nucléaire et l'hydrogène — un méga-trend de plusieurs décennies
• Relocalisation industrielle : le "friendshoring" (relocaliser dans des pays alliés) profite à des zones comme l'Europe de l'Est, le Mexique ou l'Inde. Les fonds exposés à ces marchés captent cette dynamique
• L'or, valeur refuge millénaire : le métal jaune a franchi les 2 700 dollars l'once en 2025, porté par les achats massifs des banques centrales (Chine, Inde, Turquie) qui cherchent à réduire leur dépendance au dollar

🗞️ Et l'épargnant français dans tout ça ?

Soyons concrets. En tant que Français, vous avez des atouts spécifiques face au risque géopolitique :

• L'assurance-vie en fonds euros reste un amortisseur naturel : le capital est garanti, et les rendements remontent (autour de 3-3,5% en 2025). C'est votre "bunker financier"
• Le PEA vous donne accès aux champions européens de la défense et de la transition énergétique avec une fiscalité avantageuse
• Les SCPI européennes diversifient votre exposition géographique dans l'immobilier, mais attention aux zones à risque (Europe de l'Est frontalière)

En revanche, certains biais typiquement français vous fragilisent :

• La sur-concentration sur les actions françaises (le fameux "home bias") vous expose excessivement aux multinationales du CAC 40, elles-mêmes très dépendantes du commerce mondial
• Le manque d'exposition aux matières premières dans les allocations classiques — or, pétrole, métaux industriels sont pourtant d'excellentes couvertures géopolitiques

🌍 Les 10 thèmes d'Amundi pour 2026 : ce qu'il faut retenir

Dans sa dernière publication sur les actifs privés, Amundi identifie 10 thèmes structurants pour 2026. Plusieurs sont directement liés à la géopolitique :

• Infrastructure de défense : au-delà des fabricants d'armes, pensez aux infrastructures critiques (cybersécurité, télécoms sécurisées, logistique militaire)
• Sécurité alimentaire : le conflit ukrainien a montré la fragilité des chaînes alimentaires mondiales. L'agriculture de précision et les protéines alternatives attirent des capitaux record
• Stockage d'énergie : la souveraineté énergétique passe par les batteries — un marché qui pourrait atteindre 400 milliards de dollars d'ici 2030 selon Bloomberg NEF

Ces thématiques étaient réservées aux investisseurs institutionnels il y a encore quelques années. Aujourd'hui, des ETF thématiques et des unités de compte en assurance-vie les rendent accessibles à tous.

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✅ 3 actions concrètes pour protéger et faire croître votre épargne

1. Auditez votre exposition géopolitique

Prenez 30 minutes pour lister vos placements et évaluer leur sensibilité aux chocs géopolitiques. Vos fonds actions sont-ils concentrés sur une seule zone ? Avez-vous une exposition aux matières premières ? À l'or ? C'est le point de départ indispensable.

2. Diversifiez par blocs économiques, pas seulement par pays

La vieille règle "un tiers Europe, un tiers US, un tiers émergents" est dépassée. Pensez plutôt en termes de blocs : Occident élargi (US + Europe + Japon + Australie), monde émergent aligné (Inde, Brésil, Mexique), et Chine. Répartir entre ces blocs vous protège mieux contre les scénarios de fragmentation.

3. Constituez une poche "couverture géopolitique" de 5 à 10% de votre portefeuille

Cette poche peut inclure :

• Un ETF or (ex : Amundi Physical Gold, éligible CTO)
• Un fonds défense européenne (ex : VanEck Defense ETF)
• Une ligne de fonds euros renforcée en assurance-vie comme filet de sécurité

L'objectif n'est pas de parier sur la guerre, mais de s'assurer que si un choc survient, une partie de votre portefeuille en bénéficie mécaniquement plutôt que d'en souffrir.

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La géopolitique restera le fil rouge des marchés pour les années à venir. Plutôt que de la subir, faites-en un paramètre de votre stratégie patrimoniale. C'est exactement ce que font les plus grands gérants du monde — il n'y a aucune raison que vous ne puissiez pas faire de même, à votre échelle.

Maxime Gfeller — Directeur général, Byzance